目前，银行财务管理是以绝对收益为基础的，对风险的首要考虑是银行资金进入市场，因此刚刚参与股票市场交易的产品更加谨慎，实际上是正确的选择。

第一批银行财富管理子公司的股票产品迎来了一个开放的日子。从目前的观点来看，成绩单平庸，今年的增幅不超过30%，而今年的公开发行基金收入超过50%，9种产品的业绩增长了一倍，远未达到。业绩基准甚至出现了大幅上涨。

面对这种不尽如人意的成绩单，市场分析人士认为，我们不能一味埋怨，理财子公司目前主要是承接以前的银行理财客户，这样的客户风险偏好较低，所以才刚刚开始尝试股权产品的稳健投资。

第一批股票理财产品失去基准

虽然银行金融基金对A股的未来走势非常乐观，但从目前的实际行动来看，还是做得更少。根据中国金融管理网的相关数据，在银行理财产品净值中，公有股产品所占比例很小，只有三种，更多的基金进入市场采用混合产品的模式。

只有三种产品：光大财务管理阳光红300股利增发，光大金融阳光红健康安全主题选择和工行量化财务管理恒生配置财务管理。

从目前的净资产状况来看，工行量化财务管理恒生财富管理产品净值最高，截至8月26日，净资产为2.0645元。该产品成立于2013年，保质期为7年，整体表现不佳。

光大财务管理的两种产品也很常见，其中阳光红健康与安全主题于5月26日确立，主要与中国证券交易所800指数挂钩，其业绩比较基准是中国证券交易所800指数×80%+中国证券交易所指数×15%+活期存款利率×5%。

8月26日开盘，从目前来看，截至26日，其净资产仅为1.0222元，即净产值仅增长2.22%。相比之下，中国证券交易所800指数同期上涨28.33%。

光大金融最新增发净资产 1.0036 元，成立一个月（7 月 24 日成立）。该产品的个人投资者起价 1 元，机构投资门槛为 100000 元。内部评级为四星级，风险高，适合进取投资者，每日开放赎回。

产品规格说明表明，该产品是以沪深 300 为主要投资对象的 SmartBeta 股利指数增强型产品，以股利为主要因素构建股票因素评价体系，通过对选定投资目标的定量技术分析和个股评价，在投资组合水平上调整权重，适度控制各风险因素的风险敞口，以实现目标指数的有效跟踪并力争超越。

然而，该产品的基准表现不是沪深 300 指数，而是上海股利指数。产品描述表明，其业绩基准是上海股利指数收益率×90%+ 中国证券债券指数收益率×10%。

自 7 月 24 日成立以来，阳光 300 分红上涨了 0.36%，8 月 26 日上涨了 0.36%，而上海股息同期上涨了 1.76%，显然是在下跌。

从混合产品的角度来看，目前只有 5 种产品累计净值超过 1.2 元。工行的财务管理 "月累积月收益" 专项基金 2012 年第一阶段财务管理，累计净资产 1.533 元，其次是中国银行财务管理 -- 智富 2019 年 11 期，最新累计净资产 1.3635 元，亚军入选兴业银行混业，累计净资产 1.2526 元。该产品成立于今年 2 月底。业绩比较基准为 "沪深 300 指数收益率×70%+ 中国人民银行一年定期存款利率×30%"，与基准也有一定距离。

九只基金回报率翻倍

相比之下，今年有 9 个公共基金翻了一番。

第一个翻番的基金是医疗保健基金。今年 7 月 23 日，该基金的净资产增长了 100.29%。随后，中国生物医药证书基金和易方达生物技术基金也相继超过 100%。目前，近 1,000 只基金拥有 50% 以上的收入，96% 的基金获得了正回报。

然而，自 8 月底以来，市场经历了一次大幅度的调整，有些下跌，部分股票基金也大幅调整，但赚钱的总体效果仍然存在。

由于业绩火爆，基金在这一年里取得了五次成功。

私人股本基金经理胡波在接受 "21 世纪经济报告" 采访时表示，金融子公司的股票产品回报率较低是合理的。高回报意味着高风险。虽然该基金今年表现良好，投资者赚了很多钱，但这并不意味着净值不会撤出。目前，金融管理子公司主要承担以前的银行财务管理客户，这些客户的风险偏好较低，因此银行的权益产品仍在追求稳健，投资组合债券为主体，股票为辅助，股票部分仅用于增厚收益。

在财务管理中，最重要的是客户将不同风险级别的产品分层和匹配给不同的投资者。目前，银行财务管理以绝对收益为核心，银行资金进入市场时应首先考虑风险，因此刚刚参与证券市场交易的产品更加谨慎，实际上是正确的选择。投资者教育漫长而艰难，一旦市场剧烈波动，可能会引起投资者的不安，如今年 5 月的债券市场调整，以及最近的股市调整，将导致基金净值大量撤出，如果承受客户的能力，在此期间将是非常痛苦的。一家股份制银行的财务管理部门主管告诉 "21 世纪经济报告"。

在接受媒体采访时，中国银行财务管理负责人表示，鉴于近期股市退出的可能性，它正在加大衍生品策略的开发力度，以获得稳定的回报和应对市场预期的波动。其中，更多的期权被用于对冲策略。早些时候，针对债券市场的下跌，中国银行金融管理公司（Bank OF China Financial Management) 也推出了债券期货对冲。

与公共资金的透明度相比，银行理财产品的披露也更加神秘。"21 世纪经济报道" 记者询问了中国金融管理网和财务管理子公司的官方网站，没有发现产品头寸的披露，多数只披露了每日净值的变化或通过图表来表示净资产的变化。