2020年，新型冠状病毒在世界范围内传播，传统的离线教育受到了极大的挑战，但多年来网络教育的发展一直处于C位，疫情迫使教育行业取得了巨大的飞跃。

        本文的目的是从数据维度分析A股、港股和中国股票的在线教育概念企业，并运用合适的估值模型对该行业的龙头股票进行评价。

        01

        网络教育市场的规模逐年扩大。

        增长率略有放缓

        这一流行病是网络教育企业的催化剂。在此之前，中国的在线教育企业经历了多年的发展。如图所示，根据预测数据，近年来国内在线教育用户数量逐年增加，增长速度略有放缓：

        随着用户的增加和行业的增长，新的在线教育公司的数量逐年增加：

        据企业稽查数据显示，从2020年1月1日至7月31日，我国新增了近37000家网络教育相关企业，平均每天新增175个新企业。

        今年6月底，中国科学院矿业与知识管理大数据重点实验室发布的"中国K12在线教育市场研究与用户消费行为报告"指出，到2022年，整个网络教育行业的市场规模将超过5,400亿元。未来几年，中国网络教育的市场规模增长势头将保持稳定。

        02

        网络教育产业链

        内容生产能力决定下限

        渠道分配容量上限

        在线教育产业链的上游是内容供应商，也就是说，它提供教学内容。在线和离线都是不可或缺的部分。但在"在线"条件下，如果你想将内容交付给用户，你还需要平台提供商和技术提供商的支持。

        平台提供商主要在内容提供商和终端用户之间提供中介平台和相关服务。目前，它们主要分为B2C和C2C两类。服务端主要是在线，这些提供商大多没有盈利。技术提供商是指向教育机构提供在线技术支持并建立教育平台，然后通过多种渠道分发给客户的公司。在线教育产业链如下图所示：

        03

        龙头精梳

        基于PE的排名评估

        目前，有22只中国股票属于教育业，34只香港股票属于教育业，其中大多数是提供教育内容的企业，如新东方、美好未来、网易有道等；目前，有99只A股被归类为在线教育概念股，其中大部分为在线教育提供平台和技术服务。

        截至8月20日，这些A股上市公司的平均市值为138亿元，这些企业的好坏参差不齐。选择合适的估值模式是研究这些企业是否被高估或低估的重要一步。