顺周期板块值得配置吗?
一切事物都有其周期性--从诞生到灭绝,进入另一种生存形式,然后重建。周期变化,永不停止。经济也是周期性的。
与经济运行趋势同步,我们称它为"亲周期",这也是人们在不久的将来一直听到的关于周期地位的词。
从近期外资流动情况来看,顺周期板块相对较低的估值确实受到了市场基金的关注。
今天,让我们谈谈顺周期板块的配置价值。
一般来说,顺周期部门主要包括:金融(银行、证券公司、保险)、房地产、建筑材料、基础设施和其他行业。
为什么是这些行业?
因为在经济发展趋势好的时候,房地产、基础设施和建材是主要的投资来源。这类产业链特别长,将进一步刺激钢铁、水泥、家用电器、建筑机械、装饰等行业的发展。
此外,当经济发展良好时,融资将继续增加,金融公司一般会表现良好。
那么,这个顺周期板块现在值得配置吗?我们可以从以下几个方面来分析它。
首先是估值。目前,A股行业估值出现了更明显的差异化。
医疗、消费、科技等热门行业的估值处于较高的历史水平,而以传统行业为代表的顺周期板块的估值得分相对较低,有可能弥补估值的修复。
第二,这是利润方面的问题。随着疫情影响的逐渐减弱,国内经济继续改善。
8月份PMI综合产出指数为54.5%,较上月上升0.4%,表明经济基本面和顺周期行业出现好转迹象,预计随着经济复苏,这些行业的盈利能力将有所改善。
此外,这也是基金在行业配置中所占的比例。目前,基金对医药、消费、电子等热门行业的绝对分配比例已达到历史最高水平,而周期性板块的整体配置则处于历史低位。
根据今年第二季度的数据,该基金在医药和生物方面的拨款比例超过21%,在电子和食品饮料方面的拨款比例超过13%,对大型金融、房地产、建材等周期性行业的拨款比例基本低于3%。
对于建立头寸所需的新基金,当前周期板块的安全裕度较高,因此未来基金可能会增加对周期性板块的配置比例。
如果你还有新的基金要分配,你也可以考虑基金的一些投资周期部门,作为一个辅助的分配品种,这样它们的整体头寸风格就更加平衡了。