16世纪末，郁金香从土耳其传入西欧。由于它美丽的外表和罕见的外观，欧洲贵族把拥有它视为财富和荣耀的象征。投机者看到商机，大量囤积郁金香球茎，推动郁金香价格持续上涨。

慢慢地，欧洲人也看到了获利的机会，开始像炒家一样炒郁金香，希望从不断上涨的价格中获利。但1637年2月，郁金香市场突然崩溃。在接下来的六周里，郁金香的平均价格下降了90%，创造了人类历史上第一个有记录的金融泡沫。

因此，非理性投资行为的后果是极其严重的。

第非理性行为是放牧。

就像郁金香效应一样，放牧通常意味着羊群中的领头羊会跟着领头羊走到哪里，不管是狼还是嫩草。这种行为更像是从众心理。

我们都应该理解盲目“跟风”的后果。结果可能是被骗或遭受重大损失。

比如2015年中国股市火爆的时候，很多投资者在股市上涨的时候盲目买进，甚至买入了很多妖股，比如峰峰科技、金亚科技（300028，股吧）、泰力a等，当时这一系列的妖股成交量非常高，但我们可能忽视了它们的风险。

以暴风科技为例。2015年3月24日在深圳证券交易所上市。从那时起，它一口气拉了29个单字限牌。5月6日稍有休息，5月7日开始连续6个跌停。5月21日，峰峰科技股价盘中飙升至327元，比7元多的发行价高出近50倍。你看到一只股票疯狂上涨，都追着买，我们称之为“羊群追涨”。

但多数情况下，当股票继续下跌时，投资者无法下车，甚至不愿下车。随着市场的调整，峰峰科技的股价从高点回落，最低价已跌至71元，仅为最高价的20%。盲目服从的后果是非常严重的。我认为投资者应该在交易前设置止损点和止损点。许多增长过快的投资目标很可能是泡沫。我们应该作出及时和果断的判断。

第二种非理性行为是过度自信。

许多投资者在投资过程中不够客观。他们经常根据过去的投资经验做出一些主观假设。他们觉得自己的决策能力很好，投资方向正确，投资组合能够赢得市场。对于具有一定专业精神和对金融体系有一定了解的投资者来说尤其如此。这些投资者觉得自己有能力通过考验，掌握市场形势。他们甚至在短短几天内完成了数十笔交易。

加州大学（University OF California) 对市场的长期研究表明，过度自信的投资者 -- 这反过来又会产生频繁的交易 -- 比市场平均回报率低了大约 30%。如果你想避免过度自信，你需要更多地质疑自己，找到可靠的数据支持，避免频繁交易，以及徒劳无功地增加交易成本。

我们应该从企业可持续性、企业融资等方面寻找潜在的业绩增长点，并进行一些合理的长期规划。

第三种非理性行为是赌徒谬误。

赌徒的谬误意味着，投资者认为随机事件发生的概率与之前发生的情况有关，就像抛硬币时，许多人觉得自己以前多次抛错，而下一次积极抛硬币时，他们更有可能这样做。

因此，赌徒的谬误更多地反映在 "赌博" 的心理上。在遭受了巨大损失后，许多投资者总觉得自己的股票即将上涨。

以 2020 年初的电子通信市场为例，价格上涨基本上是持续的，而且还在上升。因此，投资者应该保持理性，如果我们想从概率的角度去思考，我们应该理解每一枚硬币翻转的概率是一样的，我们应该学会消除以往事件的干扰，保持相对客观。

第四种非理性行为是厌恶损失。

我们的大多数投资者都不愿意面对亏损，特别是在短期亏损时，许多人会感到慌乱，然后一个接一个地逃离，而忽视了长期可能出现的增长。

想象一下，当你参加抽奖时，你有两种选择。第一种选择是有 100% 的机会获得 50 元，第二种选择是有 50% 的机会获得 200 元，50% 的几率损失 100 元。当你有 50% 的机会获得 200 元，50% 的概率损失 100 元时，你会选择哪一种？

我认为更多的人会选择前者。

我们每个人都有自己的经历，不愿面对损失，即使我们在两种不同的投资中损失和赚到了相同的钱，我们也会为损失感到遗憾，而此时我们得到的好处在心理上甚至无法弥补。但事实上，当我们投资时，我们需要有一定的负担能力，而在亏损之后我们必须保持冷静。尤其是，如果你只关注短期，你会偏离对长期趋势的判断，认为小波动会引起很大波动，因此资产配置方式是保守的。

因此，我认为投资者应该更多地关注目标的长期发展方向，包括全面考虑政策方向，明确正面和短期消息，而不局限于那些日常噪音。

第五种非理性行为是忽视风险。

我们对高风险和高收益产品的热情可能会更频繁地走投无路。许多投资者倾听一些所谓的投资顾问的营销，热衷于高收益的产品，但完全忽视了它们背后的高风险。

2018 年 6 月，中国的 P2P 平台开始一片狼藉，其中包括 "钱满"、"唐晓邦"、"连壁金融" 等 108 个知名品牌。在这股雷鸣般的浪潮中，不少投资者蒙受了巨大损失。

我们中的许多人只是停留在风险认知的表面，甚至有些平台故意回避风险宣传选项，对投资者的最终损失是不可估量的。

因此，当投资者作出决定时，他们应该对目标的背景信息，特别是回报的不确定性有足够的理解和认识。

在整个投资过程中，找到可靠的数据和信息的能力是非常重要的。我们应该根据所披露的合理信息来判断。我们在决策时应该冷静和客观，不要盲目跟随，不要频繁交易，充分了解投资目标的性质和风险，不要在投机和侥幸心理下做出冲动的选择。