黄金、九银和白银是中国北方最好的季节，今年秋天的资本市场注定会很忙。

最近，虽然大家都在关注中国最大的移动支付平台支付宝（Alipay) 的母公司蚂蚁集团（Ant Group) 的上市计划，但据报道，APP Express 正在香港证交所（Hong Kong Stock Exchange) 上市。

据彭博社报道，9 月 17 日，快昌寻求在香港证券交易所上市，价值约 500 亿美元。快首官员表示，他们不会置评。

在快首的官方网站上，我介绍了自己："快首，一个全国性的短视频社区，一个记录和分享生活的平台。" 在这里，要看到真正有趣的世界，找到他们感兴趣的人，也可以让世界自己找到真正有趣的人。来吧，记录下你的世界。

快首的前身是 GIF Kuaishou，出生于 2011 年 3 月，最初是一款用来制作和分享 GIF 图片的移动应用。2012 年 11 月，快首从一个纯工具应用转变为一个简短的视频社区，供用户记录、分享生产和生活平台。

自那以后，快首赶上了移动互联网发展的红利期。根据企业检查的公众统计，快首总共经历了九轮融资，最近一轮是去年 12 月，融资金额近 30 亿美元，由云峰基金、淡马锡、博裕资本、腾讯投资和红衫军资本完成。据当时媒体报道，目前这一轮投资价值约 280 亿美元。

据快首 2 月发布的 "2019 快车内容报告" 显示，2020 年初，"快首" 的日幸福感超过 3 亿。2020 年 1 月，"快首" 发布了 "2019 年磁机年度报告"，显示其 2019 年的年收入目标已经超出。

一个明显的事实是，腾讯自 2017 年 D 轮融资以来就参与了快首的发展，并自那以来一直支持快首的增长，因为快头和腾讯在短视频节目中有另一个非常强大的竞争对手 -- 豆阴。

豆印最近宣布，截至 2020 年 8 月，豆印每天有 6 亿多活跃用户，其中包括豆印火山。这个数字是快首之前公开宣布的 3 亿用户的两倍。

01 赶上短片的风口

一些数据显示，自 2011 年以来，短视频行业已初露端倪，经过多年的发展，2019 年迎来了爆炸性增长，用户使用时间的比例从 2018Q3 的 9.9% 迅速上升到 2020Q2 的 23.8%。

在这个过程中，快速手也在继续增长和增长。2013 年，第二节拍和微视相继推出，开启了短片正式开发的帷幕。但当时受到网络条件的限制，并没有增长。后来，像秀晓和晓英这样的应用一度火爆，然后到 2015 年，出现了一系列短片，比如豆阴、火山和竹笋等好看的视频，大量资金开始介入，从 2017 年开始，推动整个行业进入快速发展的轨道。

2018 年 6 月 5 日，广首全资收购 Acplay，在资金、资源、技术等方面大力支持 A 站，A 站保持独立品牌和原有团队，保持独立运营。一个站在二次用户和 Z 代用户中，具有较强的吸引力和较高的认同感。

根据 QuestMobil 的数据，在一项对 90 后用户的调查中，在对 90 后用户的调查中，快首排名第二，仅次于 Tik Tok。

此外，根据 TrustData 2020 年 7 月的移动互联网行业排名，豆阴和快首在短视频集成平台类别中分别排在第一和第二位，分别为 4.95 亿和 2.68 亿元。此外，在整体流量下降的环境下，两大头视频应用用户继续高速增长，利用时间快速增长的比例，两大巨头的增长潜力继续物化，行业的业务价值仍在不断放大。

在短片的开发之初，许多小合作伙伴可能也会对快速手平台上奇怪甚至耸人听闻的内容产生一些印象，比如 "鞭炮炸裤裆"、"生吃动物" 等。

2018 年以来，视频平台上出现了大量低俗内容，比如未成年母亲的视频，受到了央视的批评。快首首席执行官苏桦在他的微信官方账号上发表的一篇文章中道歉，"接受批评并重新组合"，他说，他应该坚决打击和澄清淫秽色情内容。

随着快首首次公开募股的消息，9 月 17 日下午，A 股市场多只速动概念股发生了变化，一旦收盘，资本在线上涨 20%，日出东线封闭式板块，英塞集团上涨 7% 以上，大众大众媒体和重力媒体等上涨。截至当天，资本在线上涨 16.28%，收于每股 32.50 元。日出上涨 5.77%，收于每股 5.68 元。英赛集团上涨 5.34%，收于每股 33.72 元。

02 积极推行电子商务规划

自 2019 年以来，短视频平台一直在开发实时电子商务，今年上半年的突然爆发使这种模式更加有利。

在公共交通红利润期导致客户成本不断上升的时候，电子商务创造了一个非常高的行业整体收入规模，用户使用时间不到 5%，显示了清晰的用户行为逻辑和交通传输路径：流量从各种类型的移动应用，通过广告和其他形式的消费者教育进入电子商务平台，并最终完成订单交易。

在这一点上，无论是豆阴还是快首，都是显而易见的。今年以来，快首在电子商务运动中更加频繁。快首科技首席执行官苏华也表示，这段视频直播电子商务作为电子商务行业的一种新业务类型迎来了快速发展。

5 月，快首正式签署京东，双方达成战略合作协议。双方在供应链能力建设、品牌营销和数据能力合作建设等方面开展了深入合作，共同创造了短视频直播电子商务的新生态。

同时，京东零售将为快首小店提供主导类别的商品，双方共同打造高品质的商品库，由快首主播选定的产品销售。快首用户可以直接在京东小店购买京东自己的商品，并能享受京东的高品质分销、售后等服务。

8 月 29 日，快首电子商务发起了 "双百" 市场支持计划，将投资 100 亿美元用于一揽子资源。快首电子商务营销中心负责人张一鹏在 2020 年现场电子商务会议上发表了题为 "快速电子商务生态进化理论" 的主旨演讲。张一鹏在讲话中表示，为了进一步增强服务提供商和企业的权能，快手电子商务将推出两个新的支持项目。

第一项是 "双百" 支持计划。在未来一年，快速手电商将投资 100 亿美元，为生态合作伙伴创造数百亿美元的收入，培育 100000 多个新企业，年销售额超过 100 万美元。另一个是服务提供商合作伙伴计划。快通电子商务计划将建设一个 100 多个优良的工业园区基地，数百家官方服务提供商，孵化 1 万多个工业带中腰锚，并开展 100 万多个电子商务直播。

9 月 16 日，快首宣布，到 2020 年 8 月，快首电子商务订单超过 5 亿，快首电子商务日活跃用户超过 1 亿。过去 12 个月来，快首电子商务累计订单总数仅次于淘宝天猫、京东和 pinduoduo。

电子商务和广告业务一样，是短视频平台交通核心的现金出入口。豆阴和快首已经开始争夺这片战略高地。

03 未来挑战

一种更主流的观点是，短视频行业近年来迅速崛起，并逐渐进入电子商务领域，但它是否会成为第三极仍有待观察。

因为像过去许多交通入口一样，短视频必须面对许多问题，如广告或自营职业的选择、Roi 水平对供应方的吸引力、电子商务基础设施的改善等等。

目前，两大阵营在电子商务流程图上的模式是清晰的，经过多年的竞争，已经发展成为一个清晰的阿里系统，腾讯司两大阵营。

其中，从 Mau 和 GMV 的两个维度来看，阿里巴巴、京东和 pinduoduo 是第一梯队，它们都有 1 亿级 GMV 和 1 亿级 Mau。然而，这三个流量来源各有其重点。

Ali 系统的流动运行模式是从外到内，以电子商务为基础，完善内部基础设施建设，培育外部生态，扩大流动圈，从而吸收从外部流向大陆的流动。

京东和 pinduoduo 都是腾讯的部门，腾讯的交通运营模式是自上而下的，以微信生态和 QQ 等社会交通为基础，使电子商务能够向外传播。腾讯依靠社交和内容分流，成功地支持和培育了两个风格迥异的电子商务平台。

在公共领域的交通达到顶峰的环境中，在日益激烈的交通竞争的背景下，短视频已经成为一种新的交通萧条。

但阿里和 pinduoduo 也在这方面做出了努力，无论是淘宝直播还是 pinduoduo 直播，在过去两年中，GMV 呈现出快速增长的态势，用户数量继续飙升，一路观望，这意味着淘宝和 pinduoduo 作为电子商务本身的流量门户都显示出了极高的价值。

同时，对于电子商务来说，从流动向保留的转变是其核心竞争力。目前，所有主流电子商务平台都可以通过不同的品牌、类别、价格等层面设置壁垒。换句话说，电子商务不可能仅靠流量来实现。例如，电子商务最基本的基础设施物流和客户服务系统是必不可少的。

物流系统的建设直接关系到绩效成本和绩效效率，而从无到有的短视频电子商务还需要时间。客户服务体系，包括电子商务购物必需的消费评价体系、售后服务体系、违章检测和惩罚体系以及一系列必要的基本服务体系，在短时间内也难以建立。

同样，关于今年火灾的现场直播，莱卡智库在其 "实况变容"(Live Transfiguration) 中曾表示，目前的 "体育" 直播偏离了商业的本质，更像是一种勾结：在短视频平台抢占了用户的头脑之后，它最终希望实现商品销售的流程。对于 CEO 来说，这种在媒体和社会属性的平台上直播的行为，有其自身的广告性质，可以为公司节省大量广告费用。

所以，对于短视频平台来说，归根结底，这是广告带来的钱。