众所周知，在"三条红线"下，下半年房屋公司最重要的任务之一，是安排一年内到期的债务，并采取各种措施筹集资金，确保不出现债务违约。

今年以来，华园房地产提出了"清仓减债增利"九字管理政策，积极应对市场变化。其中，内部债务结构调整是围绕"减债"进行的，选择了更多的中长期融资产品，以优化整体债务结构，充分保障公司资本链的安全。据不完全统计，华苑房地产今年共通过发行公司债券和中期票据融资五次，累计发行和提交的债券金额超过一百亿元。

早在"810三红线"限制融资前几个月，华园房地产进一步加强了现金流控制，对融资端作出了安排和安排，并充分考虑和充分做好了对外准备，指出公司对178.88亿元到期债务的偿还进行了充分的考虑和准备。从债务类型的角度来看，华源的到期债务大多不是必须在到期日偿还的债券。即使在投资者行使所有权利的情况下，发行新债券也可以取代旧债券。从公司目前可动用的资金来看，预计年底时现金流量就足够了。此外，今年年初批准的余额、已获批准的美元债券数量和银行信贷额度，使公司有很大的资本安排空间。

在现行政策下，传统融资的债务违约压力是目前所有企业都必须面对的问题。据报道，年初，华源内部压力测试，并在业务过程中严格控制资本指标。针对标准融资的风险，华源已提前排练，及时化解风险。同时，为了避免一个月或季度债务集中到期的现象，公司正在根据投资者的需要和企业自身的情况调整债券发行周期和相关利率。

缩减投资，等待机会用力打拳。

除了开辟一系列融资渠道，确保短期债务顺利偿还外，华园房地产还同时制定了长期债务管理目标，减债已成为重要的内部战略政策之一。

在华源房地产看来，企业债务水平应根据企业的发展情况进行适度、动态的调整，"三条红线"政策对整个行业的发展是一件好事，对公司的影响也是积极的。近两年来，华远市在扩大规模的同时，提高了负债率，战略投资的动态调整已成为降低杠杆作用的关键之一。

华园房地产投资2018年达到93亿元，2019年超过80亿元。受今年疫情和市场的影响，华园房地产及时制定了减少土地使用权的计划。同时，华园表示，即使在相对较高的年份，该公司也将严格控制土地销售回报率的40%。目前，该公司的土地储备价值达到600亿元，可以满足未来两三年的发展需要。

值得一提的是，在过去两年里，许多领先的房地产公司一直在努力寻找业务驱动的商业模式，而不是依靠债务杠杆，而是依靠业务驱动的发展，比如增加合作杠杆。在不确定或市场低迷的时期，即使股本回报率降低，它也能增加全面发展的规模。

在这方面，华园房地产已与国家花园、许辉、京瑞、平安等多家领先住宅企业建立了合作关系，为发展规模找到了新的动力。今年投资大幅减少后，预计次年华园房地产市场可能会出现一个成本效益高的投资目标。

由此可见，随着后流行病时代经济的复苏，华园未来在土地市场上将有更大的发展空间。然而，在下半年，华园的重点工作仍是加快销售和捕捉业绩。